-原创|招行真美如何缓解投资者的焦虑提高收益关键是做好这两件事

“为了缓解投资者的不安感,提高收益,副管理机关的关键是做好两件事。第一,是帮助投资者区分钱的时间和风险属性,做好融资工作。二是在产品预售、持有和处置阶段,结合碎片化、场景化的教学,与顾客一起克服人性的贪婪和恐惧。”富春平台部副总裁肖祥银行(600036)21日在新金融联盟举办的“促进基金业高质量发展,提高投资者的获得感”内部研讨会上表示,副行长陈美(600036)。

会上,华安基金总经理张能玲、中金公司管理委员会委员、中金部总经理吴波、蚂蚁基金总经理林思也作了主旨发言。证监会机关部负责人回应了市长/市场担忧。

来自银行、理财、基金、券商、科技公司等108个机构的180多名代表通过网络参加了会议。会议由新金融联盟秘书长吴宇山主持,中国金融40人论坛提供学术支持。会议实录为 《如何破解基民不赚钱的痛点?长期主义、规模适配、利益绑定》

以下是陈美的发言全文,已由本人审查。

如何缓解投资者的焦虑,提高收益?

文|真美

今年上半年的市长/市场行情一直困扰着资本机关、财富管理机关、投资者。市长/市场行情的冲击使投资者更加谨慎地介入基金投资,偏股混合鞋基金去年同期仅为18%,维持销售额也大幅下降,偏股基金指数最高下跌了22%。机构的业绩和投资者的盈利体验都受到很大的挑战。

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市场上最坏的时期过去了吗?

到了中报公开季节,上市机构应该感受到投资者对上半年经营结果的担忧。预计今年的收入会怎么样?行情什么时候恢复?这些提问者都是专业投资者,在市长/市场变动面前也表现出一些不冷静的样子,更何况我们面临的是机敏。所以今天在这里讨论“提高公民获得感”,我认为正是时候。

历史不可能完全重演,但我们总能从中吸取教训。今年股票基金市长/市场行情变化趋势是特殊现象吗?我想观察万得扁舟基金指数的三个变化。

最近,基金指数在去年12月达到顶峰,今年4月达到最低点,5月与4月几乎持平,6、7月反弹。4月的最低点比12月倒退了约22%。投资者持有的份额比4月份最低时略有上升4%,第一次份额下降是6个月。

上次类似的行情在2018年1月到达阶段性高点后,到2019年1月为止,时隔12个月下跌。在这次下跌的最低点,基金指数撤了24%。持有份额以高点的97%略有下降,第一次份额下降是在3个月内出现的。

在此之前是2015年6月至2016年6月。2015年6月基金指数达到最高点后,经历了12个月的下跌。这次撤退的幅度是3次中最大的,最低点是最高点的73%,持有份额下降也是最多的,最低点是起点的71%,份额首次在3个月内下降。

通过三个历史时期的比较,我们可以看到持有者对市场的信心和韧性越来越强。因为今年这次行情下,时隔6个月,基金市长/市场份额下降,跌幅很小。现在也说不出未来会怎么样。至少从现在开始是这样。

最坏的时期已经过去了吗?我们无法预测,但我们必须准备继续下跌,做好对顾客的同行和安慰,并在销售过程中做出反应。

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持有期与利润概率呈正相关。

如何提高客户的体验?财富管理需要找到能使大多数客户受益的更可靠的活动。在基金投资中,持有时间实际上与利润概率非常相关。从2011年1月到2021年7月,购买了127个月、任意1个月的偏股混合基金指数,持有了12个月,正收益率为70%,平均收益率为13.21%,最大亏损为-27%,最大收益为111%。如果持有时间变为3个月,这些指标将发生比较大的变化,正收益率将降至58%,最低收益将降至-35%。

结合对大型投资者实际投资行为和盈利能力的数据观察,我认为在基金投资中,持有期是可以复制的客户盈利经验的大概率因素。

除了时间以外,选择好的基金是基金投资的大概率因素吗?我引用《香帅中国财富报告2020-2021》提供对这个问题的观察的维度。这份报告主要研究了2006年到2021年之间的基金,得出了一些结论。

第一,冠军基金夺冠3年来排名比较普通,共考察了11个样品。

第二,金素奖是基金业、券商界比较权威的奖项。大多数获奖基金当年业绩前20%,但获奖后基本落后50%。总的来说,其成果比较重用。

第三,爆款基金发行后整体表现也比较一般。

从这些现象中,我们认识到,用选举基金改善利益经验至少不是大概率事件。这与各部门监管机构的规模有关。也许在规模比较小的时候,在特定的历史时期,选择性的会比较突出。规模达到一定程度,但长期比较困难。

时间是大概率保障投资者盈利体验的重要因素,投资者为什么不能有合理的时间?经验上主要有两个原因。第一,时间上的不协调。顾客用于基金投资的钱可能不是长期投资的钱,而是短期内需要花的钱。投资者想花钱的时候,基金又出现了亏损,市场不好,他也不得不忍痛。第二,可以继续持有,但对产品本身缺乏信心,感到不安,想通过产品转换来改变运气,弥补损失。

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跟随人性的陪伴缓解顾客的不安

基于这两种情况,财富监管机构能做什么?

第一,财富管理机构如何解决时间不一致的问题,关键是要区分钱的时间和风险属性。首先要缓解顾客的不安感。客户的所有资金并不适合投资基金。只有做好财务安排,高风险投资的钱才能创造收益,才能有耐心。不管顾客有多少钱,使用什么方法,那都只是战术问题,关键是让顾客自己做财务安排。这样,撤退时才能克服不安,等待投资产生效果。

第二,持有期间有什么缓解不安的方法?主要分为三部分。

第一,售前培训,包括拥有哪些产品、哪些收益和风险属性。只有在客户熟悉产品的特性的情况下,才能理解净值波动发生的时候。

二、产品基本面、基金经理是谁、投资战略是怎么样的、每次变动都是解读客户、市场上发生了什么等持有期套桥。通过售前,让客户像专业投资者一样深入了解产品的方方面面是不可能的,在持有期间,他会更关心你说的话,此时可以碎片化产品的相关信息,根据场景告知投资者。

第三,是在客户无法取回产品时,就回购、止损、止盈、持有或更换产品等处置提供建议。通过这种方式,将桥段碎片化,分解场景,帮助顾客克服人性的贪婪和恐惧,获得合理的投资收益。

财富管理的出发点是缓解不安,在追随人性的陪同下接受反人性的投资。以大概率的坚持拥抱小概率的美丽。

为什么说是纯人性的陪伴?因为投资是反人性的,我们不能指望每个人都像基金经理一样有强烈的心,对市场有强烈的信心能克服人性。因此,我们要根据顾客的心理需要,及时与顾客一起度过投资焦虑期。

什么是大概率的坚持?从a股来看,上升时间相对小于下降时间,总体趋势是向上的,但也存在短期干扰。当我们无法做出正确的选择时,只能覆盖概率较低的上升期,以包容的方式获得最后的投资回报。(约翰f肯尼迪)。

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关于基金销售适合性的两点建议

最后,我想提出两个关于基金销售适用性的建议。

目前基金销售适合度主要是将客户除以A1-A5,产品除以R1-R5进行匹配。在这些模式中,第一,风险匹配规则不包括在投资时间因素中。是用一分钱进行3个月的投资,还是12个月的投资,还是10年的投资,风险不同,所以会影响匹配关系。高风险的产品,只要投资的时间足够长,风险属性就会发生变化。

第二,当前的风险应对规则不考虑在整个投资组合中的比例,而是针对单个产品。例如,如果客户R5的产品只有5%,我是否可以购买R5产品?相反,如果客户给A5评级,整个仓库是否适合配股混合基金?为了解决基金投资者的获得感问题,希望规制以风险计量原则为指导。谢谢!

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