-期限是指进入反弹恢复期间

周一,央行下调逆回购利率,再加上11月以来的“降息”,央行采取资金投入措施,投资者对通胀限制政策空间的担忧大大缓解。由于电力指数回调,最近受到政策面利多的刺激,预计反弹恢复趋势将更加明显。

最近一个阶段,期望整体呈现震荡趋势,区间博弈特征明显。外部股价继续以贸易谈判的乐观预期创下新高,但国内投资者对贸易谈判不敏感。国内经济数据的变化,货币宽松政策预计会降低,意味着后期行情疲软。

周一,央行降低逆回购利率超过预期,预期出现了明显的反弹。我们认为,央行正在持续释放稳健的增长措施,市场利润枯竭,利多支持正在期待逐渐出现。

中央银行继续降低融资成本。

10月CPI的反弹,市场对“通货膨胀无牛市”的担忧上升。但是,此次通货膨胀数据上升显然是由于猪肉的结构性因素,无法完全适用过去的通货膨胀反弹,导致货币政策紧缩、股市回落的逻辑。中央银行上周末发布的第三季度货币政策执行报告指出通货膨胀是结构性的,降低了中央银行加强政策的期望。另外,此次报告没有管理好“总闸”,呼应了最近高层经常提出的“加强逆周期调整”。我们在下一阶段面临着高CPI数据,但货币政策方面认为,保持结构性力量的特征有助于改善市场对货币政策紧缩的预期。

周一央行意外下调了5个逆回购利率,这是自2015年8月以来央行首次下调7天的逆回购操作利率。11月,央行降低了MLF运营利率,在MLF到期的情况下追加了MLF2000亿韩元。自11月以来,中央银行的动作频繁。目前,与市长/市场一致性的预期相比,央行没有在CPI上升的情况下加强货币政策,但正在采取进一步措施,降低金融成本,支持实体经济,在资本市场形成更明显的利好。本月20日,新的LPR利率将公布,市场预计央行将进一步释放信号,降低实体融资成本。

政策对稳定增长的关注度正在提高。

上周,10月份宏观数据公布。从数据来看,无论是货币信贷还是工业生产、投资、消费等数据都延续了季末反弹、季度反弹的特点。由于数据整体低于预期,最近政策对稳定增长的关注度越来越高,高层经常强调逆周期调整的重要性。由于早期市场的政策预期较低,年底前恢复增长预期将有助于恢复相关周期行业的估值。

进入今年以来,预计外资流入的增加和经济转型升级期间,领先的集聚效应,a股市长/市场强者恒强的情况持续存在。后期a股规模最大的MSCI指数扩张将于11月26日收盘时生效。在全球股价特别是美股持续强劲格局的情况下,股市投资者的风险偏好将保持,吸引外资将继续。同时,国内政策浊度将带来更多的利多。

综合上述分析,经济增速回落、贸易摩擦重复等因素的影响减少了。展望后市场,最近市场的复苏调整后,随着通胀预期的消化,国内货币政策的方向将再次明朗,预期地将进入反弹恢复期。

(责任编辑:赵鹏)

-期限是指进入反弹恢复期间

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