-冲击基金权让公募基金经理陷入内幕交易说的场外选项到底怎么办

一块石头激起千层浪!

8月8日晚上,一则网络传闻震惊了基金圈。

有传闻说,多名基金经理接受场外期权调查,包括多家公募基金公司。” ”

“今天早上,我们正在调查哪些公募基金公司和基金经理涉嫌调查场外期权业务,但目前尚未证实的传闻。”一位国内私募机构负责人向记者透露了21世纪的经济报道。

在他看来,关于市场传闻的“基金经理利用场外期权进行内幕交易”,相关部门调查必须给出明确的答案。

但是,如果出现这种情况,只能看出部分公募基金经理进行内幕交易的手法正在变得极度隐秘。“这是上述国内私募机构负责人的直言。

场外期权业务主要是指在非集中性交易场所进行非标准化期权合约交易。特别是,这些业务主要是经纪人或期货公司根据个别客户的具体需求设计适当的定制期权产品执行条款,然后经纪人或期货公司帮助客户找到“一对一”对手盘,在场外市场签订合同。

与场内期权业务(交易所内期权交易)不同,场外期权业务一般对期权合同条款的限制不多,活动价格、存续期限、期权到期日可以由交易双方自由确定。

一位熟悉场外期权的私募机构人士向21世纪经济报道记者表示,场外期权的产品设计较为灵活,加上场外交易的隐蔽性,个别公募基金经理可以避开限制,成为进行未经授权的隐秘内幕交易的新渠道。

“例如,如果公募基金经理事先知道要调整股票储备,那么,当他想出售某只股票或一篮子股票时,他可以通过一些亲友发起的投资机构,要求证券公司或期货公司帮助设计这种股票或一篮子股价下跌的期权产品。可以委托后者寻找对手盘。他举了个例子。这位公募基金经理如果上述股票或一篮子股票的股价实际下跌,陷入场外期权行权价格范畴,就可以通过行权获得巨额收益。场外期权的另一个特点是高杠杆性和小面积。

据熟悉场外期权的这家私募机构人士透露,如果个别公募基金经理参与上述内幕交易行为,他设立的场外期权产品的存续时间通常不会太长。因为这有助于准确地确定公开募股基金出售股票的时间和股价跌幅。加上自己场外期权盈利能力更高的胜算。

“但这种内幕交易并不是每次都满载而归.”他强调。如果公募基金抛售的股票数量不足以将股价下调至场外期权行权价格,公募基金经理的场外期权利润算盘将落空。然而,这些公募基金管理者可以选择不维权,以减少自己的损失。

《21世纪经济报道》记者从多家私募基金经理那里得知,为了避免监管,个别公募基金经理可以“包装”场外选项。例如,虽然事先知道公募基金将大举买入一只股票,但事先知道,证券公司或期货公司将这只股票与其他多只相同的板块股票结合,构成了连接一篮子股票的场外期权产品,从而“瞒天过海”。为此,监督部门需要不断提高数据监控能力,掌握内幕交易的线索。

一位基金业人士向记者表示,目前只有合格的投资机构或企业客户参与场外期权交易,公募基金经理如果想通过这项业务进行内幕交易,就必须通过亲友创立的投资机构或其他关系密切的投资机构“隐藏身份”,使内幕交易更加隐秘,无形之间增加监管难度。

在他看来,场外期权交易必须成功实施,另一大挑战是成功找到“一对一”对手盘。在实际操作过程中,交易双方都详细了解了对方的投资背景和创立场外期权产品的意图。在这之后,券商或期货公司是否知道一些场外期权交易产品的发起人是公募基金经理,甚至能否找到其他投资机构帮助开展对方交易,就不得而知了。

“但是,个别公募基金经理掌握自己机构的抛售/收购股票动向,开展对方交易的胜算无形很高,这可以预见到背后存在着巨大的不公平交易成分。”该基金业界有关人士指出。

他直言,不管上述市场说法是否属实,他都将监管者或场外期权纳入打击老鼠仓库和内幕交易的重点领域。部分场外期权交易产品的关联股票类别和行权价格条款以及部分公募基金最近的股票运营高度“趋同”后,相关部门将追溯调查这些场外期权是否与公募基金员工关系密切。更严厉地打击内幕交易和老鼠仓库行为。

多数证券业界人士直言,如果公募基金经理通过场外期权业务获利,则属于新的“老鼠仓”范畴。而且场外期权业务不需要直接持有股票,监管部门在一定程度上避免了对基金从业者股票账户的监控。

资料显示,近年来场外期权交易发展较快。据中证协会公布的数据显示,截至今年1月底,场外期权期末考试名义本金为10917.17亿韩元,交易次数为22324件。存续交易业务类型中,股价类场外期权名义本金6149亿韩元,占56.32%。商品场外期权比率为8.21%。个别股票场外期权比率为10.19%。其他场外期权比率为25.28%。

一家券商向记者表示,目前场外期权业务的市长/市场份额主要掌握在少数大型券商手中。

需要注意的是,随着场外期权交易的迅速发展,最近监管部门对这种违反业务的情况加强了调查处理。6月,证监会公开了对部分券商的罚单,包括场外期权合同股票指数挂钩规定超出范围、对部分期限小于30天的场外期权合同出具书面合规意见书、场外期权合同对手为非专业机构投资者等场外期权业务。

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