-ETF选项中新的三种产品的影响是什么投资者如何参与

9月19日,市场迎来了3只ETF期权新产品。其中上交所和深交所同时上市的中证500ETF期权是第一个基于中证500指数的场内期权产品。深交所新上市的创业板ETF期权是创业板第一个场内标准化衍生品。

此次ETF期权将进一步完善场内衍生品工具体系,场内初步形成创新增长、覆盖大众小板的股票期权体系,ETF期权扩张将扩大各种衍生品战略应用空间,丰富投资者的投资手段和对冲手段。

上海和深圳交易所同时在新创业板的第一章出现了衍生产品

ETF期权是股票、指数、外汇、利率、商品等股票期权之一。股票期权中标记为单个股票的选项是单个股票期权,标记为ETF的选项是ETF选项。

此次在沪深交易所上市的中证500ETF期权,深交所合同标记为嘉实中证500ETF,上交所合同标记为南方中证500ETF。

重症500ETF追踪重症500指数。从A股中剔除沪深300指数样本和总市值前300名的股票后,总市值选定前500名的股票,代表股价在A股市场的整体业绩。南方中证500ETF、嘉实中证500ETF均成立于2013年,目前在追踪中证500指数的ETF中成立较早,规模较大。根据中证指数数据,截至今年6月末,南方中证500ETF规模为424.2亿韩元,是全市场追踪中证500指数ETF中最大的一个。嘉实重症500ETF规模为32.74亿韩元,是在深交所追踪重症500指数的ETF中规模最大的。

深交所新增加的创业板ETF选项标有创业板ETF。据国证指数数据显示,目前追踪创业板指数的ETF共有14只,李方达创业板ETF是其中规模最大的,成立于2011年9月,截至今年6月末,规模为169.95亿韩元。

中证500ETF期权是第一款基于中证500指数的场内期权产品,也是管理中小市值股票风险的有效工具。创业板ETF期权是创业板首个场内标准化衍生品,也是首个针对创新增长股票的风险管理工具。两个新品种与现有ETF期权具有很强的差异化定位、互补性,进一步丰富多层次资本市长/市场产品体系,完善市长/市场稳定机制,促进ETF市长/市场发展,吸引更多中长期资金进入市场。

场内衍生品体系进一步完善了丰富的投资手段和对冲手段。

此次新品是ETF期权试点的重要扩展。2015年举行了我国ETF期权试点,上海50ETF期权(华夏上证50(510050)ETF)于2015年2月上市,使我国场内股票期权取得了无益的突破。随后,2019年12月,上交所、深交所同时上市了沪深300ETF期权(分别为华泰伯里、深深300ETF、卡斯、深深300(160706)ETF)。紫市场ETF期权上市7年多以来,市长/市场规模稳步增长,功能逐渐发挥,成为投资者重要的风险管理工具。

此次上市的3个ETF期权将ETF期权品种扩大到6只,扩大了期权标的范围,填补了中证500指数和创业板指数期权品种的空白。再加上中金所的沪深300股期权、中证1000股期权,A股长衍生品市场已经初步形成了对大众小盘曝气指数期权的全面覆盖。

据中信建期货透露,此次上交所、深交所的3个ETF期权上市后,场内将初步形成创新增长、覆盖大众小盘的股票期权体系,场内衍生品工具将进一步完善。同时ETF期权扩张有助于健全多层次资本市长/市场体系,全面发挥期权经济功能,促进本期联动健康发展,丰富投资者的投资手段和对冲手段,满足财富管理和风险管理需求,帮助投资者进行更准确的对冲,减少资产组合波动,有效控制风险。

中信证券分析师王兆宇等指出,ETF期权上市有望从多层面对市场产生积极影响。从指数趋势对标的影响来看,复盘前三次期权上市在上市后20个交易日上证50指数、上证300指数和中证1000指数分别上涨了7.31%、4.20%和3.90%。从ETF对投标的影响来看,期权推出前后相应指数ETF的数量和规模均有所增加,上海市300ETF期权推出后到2022年第二季度,《华泰白皮书》的300ETF规模、交易额市长/市场份额分别上升了9个和11个百分点。

与此同时,相关期权战略将发展,波动率套利、市等战略规模扩张、创收机会将增加。中证500指数和创业板手指的走势与上证50、上海300指数有很大差异,品种之间的战略将大大丰富。期权组合战略预计将打开空间,部分“权益期权”、“固定期权”战略将更好地适用于新的期权品种。此外,此次ETF期权扩张还有利于开发创业板风险管理、实现立体化交易、改善期权市长/市场指标信息等。

投资者如何参与?需要50万天平均资产和6个月的交易经历等条件

上交所、深交所从9月19日开始,根据不同的合同类型、到期月和行权价格,推出相应的中证500ETF期权合同、创业板ETF期权合同。三个ETF期权首次上市的期权合约到期月都是2022年10月、11月、12月和2023年3月。

从交易规则来看,此次上市的三个ETF期权的交易规则与现有ETF期权基本一致,保证金、持仓限额、开仓限额等要求均保持不变。其中,创业板ETF期权的涨幅限制进一步放宽,最大跌幅为合同标准前收盘价的20%,保持了主板股票和创业板股票涨幅限制的差异。

投资者如何参与ETF期权交易?根据《沪深交易所股票期权试点投资者资格管理有关规定》,参与期权交易的个人投资者必须满足资产、经验、知识、模拟交易经理、风险承受能力、所有不良记录的“五个”条件。

特别是投资者开户前20天的每日平均证券市值和资金账户可用余额(不包括通过融资权融化的证券和资金)总共不超过50万韩元。同时,投资者在证券公司开设账户6个月以上,必须具备参与金融圈业务的资格或金融期货交易经验,或在期货公司开设账户6个月以上的金融期货交易经验。此外,投资者必须具备期权基本知识、期权模拟交易经验、相应的风险承受能力、严重不良记录以及法律规定禁止或限制期权交易的情况。

除了基本交易的门槛外,期权交易还有等级管理。期权经营机构要对个人投资者参与期权交易的权限进行分级管理,交易权限分为一级、二级、三级,根据不同等级的不同,交易权限也不同。个人投资者要申请各级交易权限,必须在相应的知识测试中达到规定的合格分数,并具备相应的期权模拟交易经验。

新京报贝壳财经记者顾智妍。

宋玉贞编辑

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