|内部FOF或成功毛趋势二流基金公司包装产品想走“捷径”

红色周刊|赵正雪

随着人们对二流基金公司内部FOF产品的关注度提高,他们的人气与二度公关公司本身的明星主动权益产品相同。

最近有18只FOF新品上市,李方达、南方旗下都有新品上市。其中,李方达主要推进的是投资公司内部产品的内部FOF,具有减少重复收费等优点。

但是《红周刊》发现,目前市场上最大的内部FOF规模只有数十亿个,与二流基金公司动辄超过100亿美元的大型产品相比,提供的规模增长作用非常有限。

对此,爱方财富基金分析师王志浩对《红周刊》表示:“内部FOF提供了该管理基金在‘内部人’评价体系中的地位排名。”这对投资者有参考意义。另外,外部FOF的选择与大多数机敏不同,受欢迎的不是爆炸性产品,而是根据三年的维度,更加关注调查绝对收益率、收益排名、风险调整后收益等。

FOF首选产品与基民选择大不相同。

3年风险调整后的收益等是主要关注指标

FOF的仓库是基金经理对宏观判断和产品特性研究的专业表现。FOF首选的产品与之前第二季度报纸公开的数据中普通投资者选择的产品有很大差异。

就大型基金而言,根据Wind信息统计,在FOF基金第二季度持有标准名单中,交银金融债券被37家基金排在第一位。华宝中证银行ETF和海通中证短融ETF分别被27只和26只基金排在第二和第三位。从持有市值来看,交银净债以34.69亿份持有仓库份额领先。

从主动权益类基金来看,FOF基金首选的前三位是促进解剖通改革、富国值优势、重庆值航行、分别拥有24只、20只和16只基金中仓、第二季度末规模分别为141.53亿韩元、90.4亿韩元和154.75亿韩元。最受欢迎的主动维权类基金是葛兰、张坤、柳彦春的产品,入选中欧医疗健康、李方达蓝筹股、景顺长城新兴增长(260108),分别为710.81亿韩元、627.79亿韩元和452.14亿韩元。

对此,王志浩分析说:“大众喜欢的产品更早业绩更好,但从目前的角度来看,从三年的角度调查了绝对收益率、收益排名、风险调整后的收益,结果都不如FOF拥有最多的产品。”因此,作为被选为专业基金的投资者,FOF基金经理对基金的跟踪也更加紧密,比普通投资者更积极地更换仓库。” ”

在升格部的金藏投资研究院张睿看来,这也与基金的投资风格有关。“FOF一般通过宏观判断进行自上而下的资产分配。观察这些基金前十大仓库股后,规模较大的中欧医疗健康、易方达蓝筹精选、景顺长城新兴增长仓库大多集中在银行、医药、白酒等,富国指数优势、重庆价值试点、海通改革推进仓库中光伏、新能源等板块频繁出现,与目前的京畿道投资非常吻合。另外,FOF根据自己的投资风格选择基金,根据投资风格选择的底层基金也不同。”

对于宏观经济、业绩排名和风格类型跟踪更为紧密的FOF来说,仓库也比较频繁。统计FOF成立以来的业绩,华夏两路在2045年以73.94%的收益率名列第一,观察了第二季度该基金的持有情况,《红周刊》除了前十大仓库基金中的华夏纯债A和华夏单债A是第一季度的老面外,其他都是第二季度新中标。今年第一季度,中仓的10家基金与去年年底完全一样。

基金经理腰明对仓库搬迁的想法在季度报纸上解释说:“维持早期股权品种低仓库的部署战略。”从4月下旬开始,我们观察到,市长/市场情绪出现了过于悲观的迹象,经济基本面出现好转的迹象,股市评价长期走低,权益品种的仓库逐渐增加。” ”

FOF频繁的仓库交换基础存在线路差异脚错误风险。

一些老牌公司的产品“地板”

但是,即使在频繁的仓库总机上,也一定会有行车错误的危险。特别是在今年第一季度传统能源股强劲、第二季度以来新能源反弹的波动行情中,很少有FOF产品能够通过选择基础准确把握行情。截至8月18日截止,除今年新成立的产品外,现有FOF基金236个中,获得积极收益的产品只有24个。

其中,大成年金2040年,汇证部积极投资核心优势持有3个月,上投摩根常锐分别以-15.42%、-14.5879%和-14.5866%的收益率排在倒数第一位。以最后一只基金为例,第二季度更换了6只中仓基金,中仓新包含的产品今年拥有逆势较好的重庆价值试点,但截止到8月18日,自截止后第二季度以来,该基金实现了1.79%的收益率,阶段性整体表现较为一般。

对此,张锐表示:“一般FOF以长期投资为主,但可以更密切地追踪。如果基金基本面错误或投资经理判断错误,就会果断出售,因此可能会出现短期持有现象。”对FOF来说,取得好成绩的关键是宏观判断力和严格的控制撤销。事实上,这两个方面对基金经理的要求很高,其次可以成为基金的研究能力。” ”

但是,《红周刊》发现,所有基金中年度净值排名最低的基金净增长率降至-47.45%,多达527只主动权益类基金的净提款幅度超过20%,FOF的抗风险能力相对较强。“由于业绩比较标准不同,FOF的同类排名几乎不可能,不追求最佳收益率,更强调体验。因此,取得好成绩很重要,但更重要的是了解客户的需求。”王符号指出。

他具体是这样解释的。“FOF基金在资产配置方面通过战略性资产配置和战术性资产配置,重点关注风险评估、股票收益比等指标。对于基础选择,如果是极端配置的基金,则是要求更低相关性的具体基金对象。如果没有选择极端配置、工具型基金,基金经理必须具备平衡和能力。”

内部FOF“输血”,限制产品线功能的改善

从年内业绩来看,排名最靠前的产品由张浩然管理的李方达优势持有6个月,截至8月18日截止,该基金实现了7.94%的收益率,从该基金第二季度末的中仓来看,李方达供应方改革、李方达瑞港等公司内产品。

王志浩分析说:“内部FOF更适合大企业,基金经理有更大的选择自由度”,“FOF基金经理除了对公司内部基金经理的表现和贵人之外,还可以有更人格化的理解。”外部FOF属于小企业的无奈行为。公司内部经理缺乏资格或公司投资风格单一。当然,外部FOF也不灵活。如果能提前发现公司内部基金经理做得很好,就一定会被安排。” ”

根据《红周刊》的数据,对于FOF发展时间较长的美国来说,比目前产品线更完美的头部公司主要以先锋、富达、美国基金等内部FOF部署为主。另外,对于内部FOF,还具备一定程度的“输血”功能,以保持基金规模。

王志浩说:“大基金公司内部FOF基本上不能对公司产品进行大量输血。”投资者看好某基金,比起FOF,志敏更相信自己的判断。预计李方达全部FOF加起来的规模不会超过100亿韩元,很难对规模1万亿权益基金做出重大贡献。” ”

另外,FOF对公司内产品种类多样性的作用几何是什么?以张浩然的这个产品为例,该基金持有的类型只有两种:灵活配置和扁舟混合。不仅如此,从中仓基金成立年度来看,成立年度中最快的是2004年成立的,成立时间最近的是2020年,该FOF对2021年和2022年新成立的产品没有一点偏好。

推出内部FOF的天弘基金也是年内业绩领先的天弘旗舰精选,主要集中在天弘医药创新、天弘增利、天弘中证银行ETF等产品上。虽然还包括混合编制、灵活布局、短期净负债、货币市场、增强指数、被动指数等多种类型,但这些基金也是2021年前的

从王符号的角度来看,内部FOF为个人投资者提供的指导意义是明确的。“对于基民来说,FOF中仓持有的内部基金在“内部人”评价体系中提供了相应管理者下属基金的地位排名,可供基民购买基金时参考。很多内部FOF持有的基金与我们研究人员看好的基金大相径庭。”

具体来说,李方达的优势航海家在6个月内拥有中仓的前三家基金分别是李方达供应方改革、李方达瑞港和李方达环境主题,陈浩管理的李方达神经制度也是该基金的重仓。天弘旗舰精选中创前三大基金是天弘医药创新、天弘质量增长、天弘医疗健康。此外,公司王昌俊管理的短债商品、王登峰管理的货机也被该基金吹捧。

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(这篇文章已经刊登在8月20日的《红周刊》上,本文提到的股票只是例子分析,不建议做生意。)。

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