-陈毅担心疫情后的恢复版

8月以来,国内经济数据疲软、疫情反复、房地产风险处置和销售低迷、海外经济周期下行、地区形势不确定等内外不确定因素使投资者情绪减弱,交易下降,市长/市场冲击减弱。首先,京德基金副总裁陈毅认为,7月份主要项目除出口外,继续保持较高水平,其余均未达到预期,投资及消费增长下降。第二,受高温天气的影响,电力保障面临着比较严重的局面,采取了很多工业限制等措施,煤炭、电力板获得了较好的收益。最后,8月以后疫情反复的因素对消费、旅游等产生了负面影响。8月15日,央行调整了MLF利率和7日逆回购利率。8月20日下调1年和5年LPR报价8月24日,国商会将部署19项稳定的经济措施,以促进经济企业的稳定。

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从国内来看,洪德基金副总裁陈毅认为,影响下半年经济运行的关键变量仍然是传染病和房地产。第一,传染病的有效控制是经济复苏的基础,人员流动是社会经济发展的基石。随着正常化核酸的普及和第九版疫情防控方案的公布,下半年再次爆发大规模传染病的概率较低,传染病限制比上半年大幅减少,经济复苏的可能性比较确定。副总经理秦毅(Qin Yi)基金部长强调,由于病毒变异传染性强劲,下半年小规模传染病的大概率仍然经常发生,因此下半年经济复苏的制约因素仍然存在。第二,房地产问题背后反映了居民方缺乏信心,预计会恶化的问题。基金总经理陈毅提到,房地产问题背后反映疫情三年后,企业和居民面临信心不足、不稳定的困境。最后,从政策上看,政府对下半年的经济工作安排更加务实。陈德基金副总裁陈毅发现,市场不再追求年初设定的增长目标,不再出台刺激政策,更多的是立足现在,着眼长远,保持战略精力,稳定以前出台的经济一揽子政策措施。更多的是确保下半年的经济运行在合理的区间内进行。综合来看,宏德基金副总裁陈毅认为下半年经济复苏是大趋势,但也存在一些制约和风险点,这种复苏只是处于弱复苏的状态。

展望未来,京德基金副总裁陈毅的投资组合将在继续坚持深入研究和选股的基础上积极关注以下投资机会。

疫情后复苏版:奥密克戎传染性高度高,第二季度对我国经济产生了重大负面影响,但由于国防站政策的演变和动态调整,洪德基金副总裁陈认为,目前有能力在预防疫情的同时最大限度地减少疫情的冲击。随着传染病规制的演变,消费政策的落地处处受到刺激,陈德基金副总裁陈毅表示,疫情期间受到巨大负面冲击的消费、运输、酒旅等板块将在未来逐步复苏。

从原材料价格下跌中受益的制造业:由于疫情对全球供应链的影响,全球各种大宗原材料从20年下半年开始遭遇涨价浪潮,中游制造业板块在2021年和2022年第一季度利润受到侵蚀。随着第二季度海外主要经济体的衰退趋势逐渐显现,洪德基金副总裁陈毅预计,上游各种原材料价格开始下跌,今后这种趋势将持续下去。因此,部分中游制造业将迎来原材料成本下降的时期,利润将恢复得比较好。

新能源:无论是光伏还是新能源车,宏德基金副总裁陈毅都认为,这是未来3-5年增长性好、空间大的典型增长版,其中包含着巨大的投资机会。在各地配套汽车政策的良好刺激下,短期股价大幅上涨,需要注意需求变现过程中带来的波动风险,但其中优质股票中长期投资机会较好。

猪周期版:猪养殖业周期主要来自供应周期。由于行业中产粮者总是占很高的比例,该行业过去的历史经验在每一轮猪周期中不断重复,这一轮依然如此。副总经理秦毅(Qin Yi)基金经理根据历史规律和生猪价格趋势,在生猪周期板块最差的时候,大概率已经过去,目前正在开启新的上涨周期。

基础版:从2021年第三季度开始,我国房地产销售、土地征收、新开工等数据全面下降,目前房地产销售正在触底,但向投资方传导需要时间。

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